Im Vereinigten Königreich stiegen zu
Beginn des Sommers die Impfquoten
bei gleichzeitiger Lockerung der
pandemiebedingten Einschränkungen.
Da sich dieses Bild zunehmend rund
um den Globus abzeichnet, haben wir
nun Gelegenheit, die bestehenden
Trends zu betrachten, die durch die
Covid-19-Pandemie beschleunigt
wurden. Hierzu zählt auch ein starkes
Interesse an der ESG-Analyse und der
nachhaltigen Geldanlage
Ein wachsendes Bewusstsein für
ESG-Faktoren in der Wirtschaft
(insbesondere für soziale Faktoren,
da diese die Gesundheit und
Sicherheit der Mitarbeiter betreffen)
und der Wunsch der Investoren, sich als verantwortlichere Sachwalter
zu gerieren, haben zu einem
Paradigmenwechsel bezüglich der
Frage geführt, was das eigentliche
Investitionsziel sein sollte.
Schubkräfte für nachhaltiges Investieren
Seit 2015 treiben die 17 UN-Ziele für
nachhaltige Entwicklung (Sustainable
Development Goals, SDGs) den Wandel
voran.1 Die letzten 20 Monate der
Pandemie waren für die Regierungen
in aller Welt ein Wendepunkt, da die
strukturellen Trends der Verfolgung der
Ziele Vorschub geleistet haben
Dekarbonisierung. Die Regierungen
in aller Welt haben ihre
Klimaneutralitätsziele vorgezogen, unter
anderem China auf 20602 und die USA
auf 2050.3 Im November 2021 wird
das Vereinigte Königreich im Blickpunkt
der Welt stehen, wenn in Glasgow
der 26. Klimagipfel der Vereinten
Nationen (COP26) stattfindet, dessen
Schwerpunkt auf der Beschleunigung
der globalen Dekarbonisierung liegen
wird. Alle Sektoren werden von den Auswirkungen betroffen sein. Wir
rechnen mit einer Verschärfung der
Dekarbonisierungsziele.
Nachhaltige Infrastruktur. Die bevorstehenden
Infrastrukturausgaben sind gewaltig:
Die EU wird in den nächsten fünf Jahren mehr als 600 Mrd. EUR
investieren4 und das eine Billion US-Dollar schwere Infrastrukturpaket
von Präsident Biden durchläuft gerade das Kapitol. Im Vereinigten
Königreich haben die Investitionen
der öffentlichen Hand das höchste
Niveau seit 65 Jahren erreicht.5
Da der Gebäudebestand rund 40 %
zum gesamten CO2-Fußabdruck
des Landes beiträgt,6 wird das Thema Nachhaltigkeit für die Haushaltsentscheidungen eine wichtige Rolle spielen.
Soziale Gleichstellung und Inklusion.Menschen in einkommensschwächeren
Bezirken waren von der Pandemie
überproportional betroffen. Die
wachsende Aufmerksamkeit für
die soziale Komponente des ESG-Konzepts bedeutet aber, dass
die Bekämpfung der sozialen
Ungleichheit ein wesentlicher
Bestandteil derKonjunkturprogramme st, beispielsweise in Form eines
besseren Zugangs zu Bildung,
Finanzdienstleistungen und Technologie.
Gesundheitswesen. Die Pandemie
hat die Bedeutung innovativer
Pharmaunternehmen und starker
Gesundheitssysteme ebenso
verdeutlicht wie die Notwendigkeit,
in allen Altersgruppen gesündere
Verhaltens- und Lebensweisen
zu fördern. Die Regierungen in
aller Welt werden zunehmend
Gesundheitsprogramme vorantreiben,
die neben Strategien gegen
Übergewicht wie einer gesünderen
Ernährung und der Sportförderung
auch der psychischen Gesundheit und
dem Wohlbefinden gelten könnten.
Gründe für nachhaltiges Investieren im Vereinigten Königreich
Es gibt einen starken Willen, globale
Investitionen in positiver Weise auf die
SDGs abzustimmen. Die Konstellation
der oben beschriebenen strukturellen
Megatrends verheißt Gutes für Anleger
auf dem britischen Aktienmarkt,
der eine Fülle von Unternehmen
umfasst, die auf diese Trends setzen
und unseres Erachtens immer noch
unterbewertet sind (Abb. 1 und 2).
Rund 75 % der Unternehmen
im FTSE All Share Index erzielen
ihre Gewinne außerhalb des
Vereinigten Königreichs7und bieten
daher die Möglichkeit, mit der
Rückendeckung der soliden britischen
Unternehmensführungspraktiken
auf bisher kaum wahrgenommene
Nachhaltigkeits-Champions zu setzen.
Abb. 1: Das Vereinigte Königreich bietet vielfältige Möglichkeiten für
Investitionen in globale Nachhaltigkeits-Champions.
Quelle: Columbia Threadneedle Investments, Stand: August 2021.
Abb. 2: Vereinigtes Königreich im Vergleich zu den USA und Europa
Britische Aktien gegenüber USA auf Rekordtief
Kurs-Buchwert-Verhältnis britischer und US-amerikanischer
Aktien im Vergleich
Quelle: Bloomberg, Stand: Juli 2021. Die Nennung von Aktien stellt keine Empfehlung zum Handel dar.
Es gibt jedoch sowohl zwischen den
Indexschwergewichten als auch
zwischen einigen dieser globalen
Nachhaltigkeits-Champions große
Bewertungsunterschiede (Abb. 2).
Unseres Erachtens birgt der
britische Markt Wertpotenzial, da die
Aktien dort immer noch mit einem
übertriebenen Abschlag gegenüber
den internationalen Indizes gehandelt
werden. Die Gewissheit über den Brexit
und die erfolgreiche Impfkampagne
bieten gute Voraussetzungen für
eine positive Performance des
britischen Markts.
Obwohl der FTSE
All Share Index im ersten Halbjahr
2021 aufgeholt hat, befindet er sich
gegenüber einigen globalen Indizes
immer noch im Rückstand. Somit
besteht weiterhin Gelegenheit zur
Bewertungsarbitrage, was zur Folge
hat, dass sich die Fusions- und
Übernahmetätigkeit im Vereinigten
Königreich auf Rekordniveau bewegt.
Unser nachhaltiger Investmentprozess
Für diejenigen Produkte, die
auf bestimmte nachhaltige
Ergebnisse abzielen, versuchen wir,
Unternehmen mit hohem langfristigem
Performancepotenzial zu identifizieren,
deren Produkte und Dienstleistungen
gemessen an der Umsatzausrichtung
an den SDGs nachweislich positive
Auswirkungen auf die Umwelt oder
Gesellschaft haben und die gute oder
sich verbessernde ESG-Eigenschaften
und Fundamentaldaten sowie eine
attraktive Bewertung aufweisen.
Engagement ist ein wichtiger
Bestandteil des Investmentprozesses
des UK Equity Teams, das oft
weniger gebräuchliche ESG- und
Nachhaltigkeitsdaten verwendet.
Auf Ergebnis-Roadshows treffen wir
uns mit CEOs und CFOs sowie mit
Chairmen, anderen Boardmitgliedern
und Nachhaltigkeitsleitern, um
die Fundamentaldaten und
Finanzkennzahlen, das Management
von ESG-Risiken, die Ziele und vor allem die Nachhaltigkeit der
Unternehmen sorgfältig zu beurteilen.
Im Wesentlichen interessiert uns, wie
diese Unternehmen ihre Strategien
auf einen globalen Übergang zu
nachhaltigem Investieren ausrichten
Unser robuster und vollständig
integrierter Prozess hat mit seiner
Fokussierung auf ESG, Nachhaltigkeit
und starke Fundamentaldaten in einem
unterbewerteten Markt gute Aussichten,
vom breiten globalen Anlageuniversum
des Vereinigten Königreichs, von
Megatrends und vom Aufstieg der
ESG-Analyse und des nachhaltigen
Investierens zu profitieren.
